Presentation：光伏行业研究方法 ResearchMethodsinthePVIndustry
徐柏乔BaiqiaoXubq.xu@htisec.王凯KaiWangk.wang@htisec.王沈昱OscarWangsy.wang@
29Aug2025
目录/CONTENTS
02 光伏行业复盘与回顾
03 光伏供给侧产能周期与新技术
04 风险提示
新能源行业的供需矛盾与周期性
01 新能源行业的核心驱动要素
新能源行业的研究重点在于供需关系.
需求端：1是政策驱动，2是产业降本经济性驱动：
供给端：1是行业产能周期变化，2是技术进步、新技术研发对于行业格局的影响.
图1：影响新能源行业发展的核心要素
资料来源：HTI
01 新能源行业：周期性减弱、成长性加强
盐伏期：成本偏高，技术储备；
快速成长期：政策点燃，井喷增长，获取暴利；
疯狂扩产期：暴利吸引行业快速扩张，社会资本蜂拥而入；
整合期（崩溃期）：政策退坡，产能过剩，行业整合，优胜劣汰；
复苏期：落后产能淘汰，优质企业挺过寒冬；
平稳期：经历几轮周期洗礼后，行业摆脱政策影响，进入自发成长期.
图2：新能源行业不同发展周期
